（报告出品方/作者：华泰证券，罗艺鑫，詹妮）
年纺织服装行业展望
板块估值有望从低位修复
年因疫情散发以及海外需求疲软，纺织服装行业估值下半年以来处于下行趋势。主要纺织服装上市企业PE估值大都处于过去三年减一个标准差的估值水平。我们预期年全球零售环境有望复苏，且中国国内零售市场回暖，将带动纺织服装板块业绩修复。我们认为行业龙头未来在盈利改善以及估值修复中有更大的向上空间。我们看好运动服饰子板块的龙头企业，鉴于其能够凭借领先的零售管理能力，供应链管理能力，行业领先的库存水平以及结构，以及持续向好的品牌势能，推动盈利改善。
户外、童装、女子：需求细分化，迎来新增长点
我们认为中长期消费者将更为