（报告出品方/分析师：首创证券陈梦褚远熙郭琦）
Lululemon于年由ChipWilson在温哥华成立，是定位高端的瑜伽运动品牌。
Lululemon以健康生活方式为灵感，向消费者传达“热汗生活方式哲学”理念，为瑜伽、跑步、训练等运动提供运动服装及相关配件产品。
该品牌一直致力于为产品寻找技术先进的面料，不断创新产品功能，其产品以具有独特性能和时尚性在众多竞争者中脱颖而出。
Lululemon的营业收入自上市以来一直保持增长态势，其中-年CAGR达到20%；-年净利润CAGR达到20.3%，年受疫情影响同比下降9%。
财年前三季度实现营业收入41.3亿美元，同比增长54.5%，净利润达到5.4亿美元，同比增长.8%。
1产品：面料科技抢占消费者心智，品类扩充完善人群覆盖
高科技面料打造舒适的产品体验。
从成立之初起，lululemon就非常注重材料的科技含量，品牌用轻薄、服贴的纺织材料制作瑜伽服饰。
Lululemon的面料解决了伸展时遮盖性的问题，在瑜伽不同体式的状态下也不会因为面料延展透薄露出肉色；同时面料吸汗、不易发臭，不娇贵，易洗护；不同的面料科技满足多运动场景下的消费者核心诉求。
其中，Lululemon的核心面料Nulu?采用双面磨毛工艺处理,干爽排汗的四维弹力面料的标志性特色在于轻盈和柔滑的绵软触感，轻度抗压性在营造出裸感效果的同时，具有更佳的包裹性。
Align系列裤装是Nulu?面料具有代表性的裤装产品，适用于在瑜伽习练时减少干扰，自如伸展毫无束缚感。
独特工艺实现“感触科学”，将美学与功能性有机结合。
Lululemon通过裆部无缝剪裁及菱形内衬设计，解决了瑜伽裤CamelToe问题，使得产品能应用于户外场景。
同时，Lululemon从日本进口的平锁缝纫机解决了面料缝合的问题，将缝合处的线条露在外部，在运动的时候能避免和皮肤的摩擦，提升产品的舒适性和功能性。
此外，外缝设计还能通过线条感的设计凸显腿部和臀部曲线，彰显身材。
独特的提花与数码定位印花工艺也为产品增添了美学色彩。
以瑜伽裤为核心，提供多场景、多品类产品。
近年来，“Athleisure运动休闲”成为时尚行业热潮，Lululemon的产品一直秉承穿着感舒适和造型时髦的元素，让运动服饰融入生活中的每个场合。
Lululemon以瑜伽裤作为切入口进入市场，开始覆盖更多的运动及日常场景，包括瑜伽、游泳、跑步、训练、商务通勤、休闲等，满足消费者多场景的运动休闲服饰需求。
男性市场为品牌发展注入新动力。
年，首席执行官CalvinMcDonald在刚上任后提出的第一个重大举措就是制定男装发展战略，扩充男性产品线，吸引更多男性消费者。
推出了包括运动外套CitySweat等产品，还发布与设计师合作的RobertGeller的takethemoment胶囊系列。
年3月初，Lululemon宣布与第52届超级碗MVP得主NickFoles签约，后者成为品牌旗下首位男性代言人。
近年来，lululemon男装线保持良好的增长势头，财年男性产品营业收入达到了95.3万美元，年至年的年复合增长率达到了21.9%，超过了女性产品17.2%的增速。
2营销：社群营销及大型赛事活动使品牌文化深入人心
社群营销宣传品牌理念，建立“忠实”客群。
Lululemon在发展初期就确定了基于社群的营销策略，不同于邀请明星代言等营销手段，lululemon通过打造一支KOL队伍加强对品牌理念的宣传，与消费者建立长久关系。
公司的品牌大使包括社区当地的瑜伽老师、健身教练及运动达人等。
截至年，lululemon已拥有12名全球大使，名门店大使。
lululemon为大使们提供社交媒体如微博